top of page

Chile y el d贸lar despu茅s del Rechazo 馃棾

Despu茅s que la propuesta de la nueva Constituci贸n fuera rechazada el pasado 4 de septiembre, hemos visto una elevada volatilidad en los activos financieros, donde la incertidumbre nuevamente ha sido la protagonista.


En este informe te mostraremos los factores m谩s importantes que impactar谩n al mercado chileno, cu谩les son los probables escenarios para el d贸lar en Chile post-plebiscito y c贸mo aprovechar los movimientos del mercado como oportunidades de inversi贸n.


Si quieres saber m谩s, entra a capitaria.com y te ayudaremos en lo que necesites.




El nuevo proceso constituyente 馃摌馃棾


El efecto de 鈥渙ptimismo鈥 por el resultado del plebiscito de salida fue de muy corto plazo, incluso mayor al esperado antes de la votaci贸n, debido a que los temores con respecto a los pr贸ximos pasos pol铆ticos y el debilitamiento econ贸mico siguen pesando en los activos locales.


Con el plebiscito inicial de una nueva Constituci贸n, qued贸 bastante claro que existe disconformidad con la Carta Magna actual, algo que seguir铆a ejerciendo presi贸n para que haya una nueva Constituci贸n.


Esto se ve reflejado en las 煤ltimas encuestas, especialmente posterior al plebiscito, donde, a pesar de una ca铆da con respecto a los meses anteriores, las encuestas siguen apuntando a un nuevo proceso Constituyente.


驴Usted est谩 de acuerdo o en desacuerdo con que se inicie un nuevo proceso para que Chile tenga una nueva Constituci贸n?

Fuente: Cadem


Todo lo que contin煤e generando incertidumbre pol铆tica deber铆a apoyar una visi贸n negativa con respecto al pa铆s, situaci贸n que podr铆a apoyar mayores alzas del d贸lar y ca铆das de la renta variable local.


Escenario econ贸mico local actual 馃搳


Lamentablemente para Chile, la situaci贸n econ贸mica y sus proyecciones siguen siendo muy negativas.


馃巿Inflaci贸n en las nubes

La inflaci贸n ha mostrado fuertes avances en Chile, alcanzando una variaci贸n del 14,1% anualizada en agosto, su mayor registro en 30 a帽os.


IPC Chile

Fuente: Trading Economics - INE


C贸mo se aprecia en el gr谩fico, el 脥ndice de Precios al Consumidor (IPC) ha mostrado constantes alzas en los 煤ltimos meses, donde las presiones externas y el sobrecalentamiento que tuvo la econom铆a chilena el 2021 han sido responsables de este impulso en los precios.


馃彟 Mayor tasa de inter茅s

El Banco Central de Chile ha mantenido una pol铆tica cada vez m谩s contractiva, en medio de un agresivo proceso de alzas de tasas, que la ha llevado hasta el 10,75%.


Tasa de inter茅s en Chile

Fuente: Trading Economics


En el gr谩fico vemos la evoluci贸n de la tasa de inter茅s en Chile, la cual alcanz贸 su mayor nivel desde noviembre de 1998, buscando combatir la elevada inflaci贸n.


El mayor problema de los fuertes incrementos en la tasa de inter茅s es el freno que genera a la econom铆a local, desincentivando el consumo e inversi贸n, adem谩s de generar proyecciones cada vez m谩s d茅biles.



馃搲 Actividad econ贸mica se estanca

Mientras m谩s suben las tasas, menor es el incentivo para la actividad econ贸mica del pa铆s, situaci贸n que ya se ha visto reflejada en los 煤ltimos datos, especialmente si consideramos el enfriamiento de la econom铆a despu茅s de los est铆mulos monetarios y fiscales, adem谩s de los retiros de fondos de AFP, que llevaron a un fuerte sobrecalentamiento durante el a帽o pasado.


IMACEC Chile

Fuente: Banco Central de Chile


El 煤ltimo Imacec (脥ndice Mensual de Actividad Econ贸mica) correspondiente a julio, creci贸 s贸lo 1% con respecto al mismo mes del a帽o anterior, siendo inferior a las expectativas y con una clara tendencia a la baja.


馃捈 Menor empleo

Si bien el empleo no ha sufrido de mayor manera en Chile durante el 煤ltimo tiempo, la fuerte ca铆da de los avisos laborales es un mal augurio para los pr贸ximos meses, donde posiblemente se vea un impacto importante debido a las d茅biles condiciones econ贸micas.

Fuente: Banco Central de Chile



Proyecciones 馃


El 煤ltimo Informe de Pol铆tica Monetaria del Banco Central de Chile da cuenta de una inflaci贸n que seguir谩 subiendo y una actividad econ贸mica que se mantendr谩 d茅bil durante un tiempo extenso, seg煤n sus 煤ltimas proyecciones.



Proyecciones inflaci贸n IPoM:

Fuente: Banco Central de Chile


C贸mo se observa en la tabla, las proyecciones de inflaci贸n del Banco Central siguen corrigi茅ndose al alza, donde se espera que a diciembre del 2022 finalice con una variaci贸n del 12% anual.

Esto apoyar铆a alzas de tasas adicionales por parte de la entidad monetaria, donde la actividad econ贸mica chilena continuar铆a contra铆da.



Proyecciones PIB IPoM:

Fuente: Banco Central de Chile


Sin ir m谩s lejos, las proyecciones de crecimiento tambi茅n son muy bajistas en el 煤ltimo IPoM, donde se espera una ca铆da del Producto Interno Bruto (PIB) para el pr贸ximo a帽o.


Todo este escenario negativo en el pa铆s, deber铆a seguir generando una apreciaci贸n del d贸lar frente al peso chileno, donde la volatilidad seguir铆a siendo protagonista.



Volatilidad cambiaria

Fuente: Banco Central de Chile


En la imagen podemos observar volatilidad cambiaria en los 煤ltimos meses en Chile y en 鈥渃omparables鈥, donde se aprecian los grandes movimientos del USD/CLP.



Escenario externo 馃寧


Si el escenario interno ya genera preocupaci贸n, a nivel global la situaci贸n no es mucho mejor y est谩 lejos de serla.


La inflaci贸n no da tregua en el mundo. La Eurozona alcanza su mayor registro de IPC en la historia, mientras que en EE.UU. se mantiene cerca de m谩ximos de 40 a帽os registrados hace un par de meses.


Precisamente, el fuerte incremento en los precios en la mayor econom铆a del mundo ha llevado a la Reserva Federal a subir fuertemente la tasa de inter茅s, situaci贸n que ha provocado un impulso del d贸lar a nivel generalizado.


Tasa de inter茅s EEUU

Fuente: Fed


La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha llevado su tasa de referencia desde el rango 0%-0,25% (m铆nimo hist贸rico) hasta el 2,25%-2,5% en cuesti贸n de cuatro reuniones, buscando disminuir las presiones inflacionarias.


Por otra parte, la actividad econ贸mica mundial sigue estando con m谩s desaf铆os que soluciones, especialmente por las alzas de tasas generalizadas en las grandes econom铆as, apoyando una contracci贸n en la demanda.


Fuente: Banco Central de Chile


Al existir menor actividad econ贸mica en el mundo, las materias primas ligadas al ciclo encuentran una menor demanda, generando ca铆das en sus precios.


Adicionalmente, el escenario econ贸mico en China sigue mostrando una mayor debilidad, impactando a commodities claves, pero especialmente al cobre, fuente importante de flujo de divisas en Chile.


PIB de China muestra fuerte debilitamiento:

Fuente: Trading Economics


En el gr谩fico observamos una fuerte ca铆da del PIB (Producto Interno bruto) de China durante el 煤ltimo trimestre, cayendo a una variaci贸n negativa el 2,6%.


Con el menor dinamismo de China y una actividad econ贸mica mundial cada vez m谩s ralentizada, el precio del cobre probablemente muestre m谩s se帽ales de ca铆da que de impulso, generando menor ingreso de d贸lares a Chile, impulsando su cotizaci贸n frente a la moneda local.



Conclusiones


A medida que la econom铆a chilena enfrenta mayores desaf铆os econ贸micos y pol铆ticos, sumado a un escenario econ贸mico mundial cada vez m谩s d茅bil y a un fuerte incremento en las tasas de inter茅s, deber铆amos seguir viendo alzas del d贸lar frente al peso chileno, considerando que los factores locales incrementar铆an la incertidumbre con respecto al pa铆s, mientras que los fundamentos externos si un apuntando a un d贸lar cada vez m谩s apreciado y a un debilitamiento de materias primas.


De todas maneras, en el corto plazo no ser铆a extra帽o que contin煤e la volatilidad, pero con mayor probabilidad de alzas que bajas en el USD/CLP.


An谩lisis USD/CLP: (Daily)

Fuente: Capitaria


El d贸lar estadounidense frente al peso chileno ha mostrado movimientos err谩ticos en las 煤ltimas semanas, con una importante ca铆da despu茅s del plebiscito de salida de la nueva Constituci贸n, tras la victoria del 鈥淩echazo鈥, pero volviendo a apreciarse r谩pidamente.


En el aspecto t茅cnico, mucha atenci贸n con los 煤ltimos m谩ximos dejados por el par de divisas, cerca de los 912 pesos, donde una ruptura de este nivel podr铆a generar mayores alzas, teniendo siguientes zonas claves cerca de los 921, 928,5 y 953 pesos.


En el caso de ver ca铆das de corto plazo, en medio de la volatilidad, se ve una zona de soporte muy estable cerca de los 872-876 pesos que podr铆an servir como soporte interesante para nuevas alzas.



Aprovecha las oportunidades en el d贸lar 馃挼 con las mejores condiciones operativas en Capitaria 鉁


Entra a capitaria.com, d茅janos tus datos y te contactaremos para resolver todas tus preguntas y ayudarte a empezar



驴Nos haces un favor?


Cada vez que creamos un contenido nos preguntamos 驴es algo que compartir铆an? 馃 隆as铆 medimos su 茅xito!


Si este contenido te aport贸 valor te agradecer铆amos que luego de comentar hagas un click para twittearlo o un click para compartirlo en LinkedIn. 隆Gracias!


Group 10.png

Newsletter

semanal

gratuito

Informativo, ingenioso y con todo lo que necesitas para comenzar tu semana

SIDE BANNER BLOG CAPITARIA.png
logo Capitaria black.png

Estamos en la misión de empoderar a las personas para que tomen el control de sus inversiones entregándoles educación constante, información oportuna y una plataforma para que en un click puedan acceder a los mercados del mundo

Guías

side banner 5 ventajas.png
SIDE BANNER 2DA VUELTA.png